Сразу предупреждаю: это теоретический лонгрид. Уровень: продвинутый.
Когда я начинал изучать экономику, я познакомился с базовыми теориями, как всё работает. Они начинались еще с самого Адама Смита. Теории строились на предпосылках: все люди и компании (в учебниках это называется «экономические агенты») рациональны, они всегда выбирают самое лучшее для себя. Если нужно — переходят на более хорошие места. Например, если банковский бизнес сверхприбылен, то будут появляться новые банки, которые тоже будут хотеть кусок пирога, и как результат, прибыль каждого банка снизится до равновесного значения. И в целом, экономика рациональна, а мир — эффективен.
В своем первом университете (это была Высшая школа экономики) я познакомился с более свежими теориями, которые говорили обратное. Вторая половина 20-го века ознаменовалось разрастанием теорий о неэффективности (иррациональности) поведения людей и компаний. Напрмиер, математически невыгодно покупать страховку. Все страховые компании зарабатывают на понятных математических моделях. Но у них много клиентов — это те люди, кто не склонен к риску, кто опасается за свое имущество. Именно из-за страхов (а не из-за просчитанного математического ожидания прибыли) у страховых компаний так много клиентов.
Когда я пришел на рынок ценных бумаг, я познакомился и с теориями, что всё эффективно, поэтому новичку нечего лезть, и с теориями, что тут клондайк для заработка, что можно хоть каждый день грести деньги лопатой. К представителям первого направления (из более-менее известных соотечественников) можно отнести Андрея Мовчана, который регулярно задвигает в СМИ теории о том, что «сами вы не заработаете много на рынках ценных бумаг» (поговаривают, что это он так к себе клиентов как управляющий фондом зазывает, чтобы они сами не пробовали инвестировать). К представителям теории «вы можете грести ежедневно деньги лопатой» относятся любые учителя по трейдингу, которые обещают вам по 50-100% в месяц после их волшебных платных курсов. Удивляет, как всегда, только то, почему при их десятках лет опыта и сотнях процентах прибыли они до сих пор не в списке Forbes с их заявленными доходностями?
За 7 лет на рынке ценных бумаг я пришел к выводу, что на самом деле истина где-то посередине. Рынок ценных бумаг не является какой-то золотоносной жилой, которая за два дня вас обогатит. В то же время, рынок и не является на 100% эффективным. Относительно часто бывают ситуации, когда творится какое-то безумие, которое дает возможность заработать. И если ловить такие безумия, то можно претендовать на доходность, которая превышает средние значения.
Думаю, что где-то здесь у вас уже должен был возникнуть вопрос: а какие примеры неэффективности? Как это выглядит?
В качестве ответа приведу наш недавний реализованный кейс по Facebook: ссылка на кейс
Идея там в том, что скандал вокруг Facebook, безусловно, получился большим, но их стоимость упала более чем на 20%, а это было всё-таки перебором (еще даже не было какой-либо информации, скажется ли это на прибыли Facebook). Т.е. какие-то инвесторы поддались своим страхам, распродали акции по низким ценам. Мы купили по низким ценам у паникеров, затем банально зафиксировались, когда снова на рынке возобладал здравый смысл, и и цена выросла.
Еще один пример будет чуть позже в блоге, тоже свежий, тоже по акциям США. Апрельское снижение рынка РФ — причина для снижения была, но это не была причина для обвала! Как результат, покупка на обвале, удержание акций 2-3 дня давали по 5-10% легкой прибыли.
Может возникнуть вопрос: а каковы гарантии, что это не точечные случаи, которые больше не повторятся («заработали быстренько на Facebook, но вдруг больше уже не удастя так же?»), и что будут еще случаи?
Ответ прост — психология инвесторов)
Подробнее, почему люди (а ведь именно люди управляют большими капиталами) всегда будут иррациональны, читайте в книге, которую я рекомендовал: ссылка на заметку
Т.е. всегда будут элементы иррациональности.
Как это применить на практике?
Если вы хотите зарабатывать не просто 10-20% годовых (средние доходности рынков США и РФ), а хотите большего, то нужно в инвестировании пользоваться моментами паники или иррациональности. Не вашей, конечно же, а других инвесторов! Иррациональность может проявляться либо в том, что какие-то ценные бумаги стоят слишком дешево из-за паники (тогда вы их покупаете), либо стоят слишком дорого из-за эйфории инвесторов (тогда вы их продаете). Безусловно, такие моменты нужно ждать, а еще раньше — анализировать, чтобы быть готовым воспользоваться шансом заработать. Разработать систему, которая отслеживает рыночные «аномалии». Или хотя бы просо отсматривать цены акций раз в неделю, чтобы смотреть, нет ли ценовых аномалий. На мой взгляд, именно в этом ключ к заработку на рынке ценных бумаг.
Подведем итоги. Рынок ценных бумаг не является полность рациональным. Но также он не является и абсолютным хаосом и бардаком, здравый смысл на нем присутствует в большом количестве большую часть времени. Наша с вами задача — отслеживать, когда паника или эйфория (в целом по рынку или по конкретным акциям) принимает неприличные значения, чтобы на этих иррациональностях зарабатывать, увеличивая свой доход.