Известна история (по-моему всё-таки выдуманная), что как-то один инвестор услышал от чистильщика обуви советы по акциям, после чего понял, что нужно срочно всё продавать.
Давайте порассуждаем: как это может работать?
Важно помнить, что цена любого актива — это баланс спроса и предложения. Мы с вами оцениваем разные активы, бизнесы, ценные бумаги. И если находим что-то, что оценивается рынком дешевле, чем оно должно стоить по нашим прикидкам, то мы покупаем.
Однако для роста любого актива нужен спрос, то есть подкрепленное деньгами желание покупателей покупать. Если же у большинства настрой не на покупку, а на продажу, то цена будет снижаться, даже если она по нашим прикидам должна быть в разы выше.
Теперь о волнах движения рынка. Представим, что есть много разных инвесторов: самые грамотные, которые делают детальнейшие расчёты по всем акциям, просто грамотные с примерными прикидками, а также те, кто вкладывается «на глазок», следуя за толпой.
В качестве примера первый можно привести Баффетта, который не только сам много акций анализирует, но и имеет огромный штат аналитиков. В качестве третьего варианта — инвесторы, которые вкладываются в то, что растёт, только потому что это растёт. Таких можно было найти много в обсуждениях акций вроде Virgin Galactic, когда народ на полном серьёзе писал, что компания, совершившая на тот момент один успешный запуск, должна стоить десятки миллиардов долларов. Ещё одной отличительной особенностью являются вопросы не вида «Какой прогноз по прибыли?», а «где будет следующая ракета?»
Когда появляется что-то интересное, первым обычно закупаются самые дальновидные инвесторы. Они могут быть такими дальновидными, что многим их замысел будет оказываться непонятным или даже странным. Когда Уоррен Баффетт начинал покупать акции Apple несколько лет назад, его задумка многим была непонятной. Более того, можно было найти много статей, что Apple скоро будет вытеснен системой Android, а Apple не сможет так много денег зарабатывать.
Затем начинают подключаться другие, увидев, куда вложился Баффетт или кто-то другой, а также проанализировав, что да, идея интересная. Обычно именно здесь подключается большинство и происходит значимый рост акций.
Последняя фаза — это когда начинают покупать «искатели ракет». С логикой: «смотрите, как выросло, вырастет ещё, вот эти акции самые крутые».
Почему дальше часто происходит разворот?
Потому что заканчиваются те, кто хочет покупать акции)))
Самые крутые инвесторы закупились очень давно, разумные закупились тоже, и даже те, кто не анализируют акции, тоже «запрыгнули в ракету» последними. Покупатели закончились) А вот фиксация прибыли может начаться. Скажем, тот же самый Баффетт, у которого акции Apple выросли в несколько раз с момента покупки, уже немного продал в прошлом году. Сейчас волна продаж прошлась и по обычным разумным инвесторам. Вот и произошёл за последние полгода разворот по акциям Apple сверху вниз.
Теперь в другую сторону. В каком случае падающие активы начинают разворачиваться наверх?
Когда заканчиваются продавцы. Сначала перекупленность рынков чувствуют те, кто делает подробные макроэкономические прогнозы. Затем те, кто просто видит, что на рынке много дорогих компаний, например, когда Netflix, перестающий расти, оценивается в 70+ годовых прибылей. Начинаются распродажи и фиксация прибыли. Стоимости активов начинают падать. Затем начинают распродавать «любители ракет» по логике «это упало на 30%, наверное ещё на 30% упадёт, надо срочно скидывать».
А вот дальше продавцы заканчиваются. Более того, самые грамотные инвесторы именно здесь начинают снова закупаться. Сегодня планирую записать видео про одного из них, который сейчас как раз плотно закупился. После этого и наступает тот самый разворот наверх.
Как определить момент, когда происходит разворот?
Для начала отмечу, что прогнозирование краткосрочного поведения рынков — это очень сложное занятие. То есть определить точный день или значение индекса, когда будет разворот тренда, крайне трудно. Можно давать лишь примерные ориентиры. Но и их более чем достаточно обычно, чтобы подзаработать.
Итак, ключевой критерий — когда закончились покупатели (если нас интересует разворот в сторону падения) или продавцы (если нас интересует разворот в сторону роста). Про покупателей: когда их не остаётся? Когда уже все, кто хотел, купили. Показательным является прошлый год на рынке РФ: реклама инвестиций (или как минимум одного популярного брокера) шла уже из каждого утюга. И даже несмотря на, вероятно, рекордные рекламные бюджеты, приток новых инвесторов стал заметно сокращаться. Своего пика российский рынок акций достиг прошлой осенью (мне до сих пор жаль, что я слишком мало держал страховочный шорт рынка РФ, если бы дождался весны, там была бы космическая прибыль), затем снижался. Кстати, сейчас, когда индекс Мосбиржи не 4300 пунктов (как осенью), а 2300 пунктов (вчерашнее закрытие рынка), возникает вопрос, не точка ли это разворота, так как уже на каждом углу не оптимизм, а пессимизм высказывается, то есть может подействовать обратная логика.
На рынке США похожая ситуация. Индекс технологических акций, индекс NASDAQ, снизился на 30% от максимумов. И сейчас пессимизим прошёлся уже везде. В США СМИ начали публиковать «армагеддонные прогнозы», что рынок акций упадёт ещё на 20-25%. Это начали крутить даже «по ящику». И по-моему именно это может стать сигналом, что продавцы закончились. То есть именно не анализирующие инвесторы (которые думают, что по ТВ или в СМИ могут быть хорошие прогнозы по акциям) продают последними, распродавая по низким ценам. Тот же Netflix торговался на этой неделе в 16 годовых прибылей, а это уже, извините, очень низкая оценка для технологической компании. Даже близко не 70 годовых прибылей как полгода назад. Кто продаёт сейчас по 16-17 годовых прибылей? Может быть, любители ракет, которые по 50-70 прибылей эти акции покупали))
Если более конкретно, то лично я сейчас ставлю деньгами на разворот рынка США и отскок наверх после коррекции. Именно по причине того, что (а) акции стали оцениваться уже недорого, а местами и дёшево, и (б) «армагеддонные прогнозы» публикуются последние дни в англоязычных СМИ, то есть должны были выскочить все те, кто пришёл за быстрыми деньгами.
Спасибо, что дочитали до конца, надеюсь, мысли были интересными)
Бонус! Вам интересно, с чего начать инвестирование? Как инвестировать в акции компаний?
Подпишитесь на нашу бесплатную емейл-рассылку и получите бесплатно следующие материалы:
1. Список полезных ссылок по инвестициям
2. Базовое руководство по акциям для новичка
Также раз в 1-2 недели мы рассылаем наиболее интересные и полезные материалы, выходящие в блоге и на сайте.