Перед написанием заметки листал несколько минут заметки блога, мне казалось, что такая заметка уже была. Не нашёл, поэтому решил написать.
Заметка «Покупаете ли вы акции с горизонтом 10 лет?» вызвала несколько вопросов, на один из них мы уже ответили (про пари Баффетта).
Там мы выяснили, что смысл пари был в том, что самостоятельное инвестирование на 10-летнем промежутке оказалось выгоднее вложения в фонды.
Но теперь следующий вопрос: а как же долгосрочное инвестирование? Мы говорили, что существенно проще найти компанию, которая выросла на 40% за год, чем ту, которая выросла в 29 раз за 10 лет. А как же цитата Баффетта, что инвестировать нужно в компании, которые хотелось бы держать в портфеле вечно?
Здесь важно различать идеи и их реализации. Идея — инвестировать в акции, которые хотелось бы держать вечно, мне тоже нравится. С удовольствием вложусь в бумаги, которые росли бы по 40% в год, чтобы не нужно было перекладываться и искать новые.
Но инвестиционная реальность такова, что, во-первых, не все инвестиции успешны, из каких-то важно своевременно выйти. И это может быть не инвестиция на 10 лет. Практический пример. Помните, что Баффетт продал акции авиакомпаний после начала кризиса? А когда он их покупал? Да, какие-то акции авиакомпаний он покупал относительно давно. Однако, например, акции Delta Airlines Баффетт продал весной, хотя докупал их в портфель этой зимой. Получается, что между покупкой части акций и продажей прошло буквально пару месяцев!
Вторая идея — если деньги вложены в какие-то акции, и они резко выросли, то почему бы не зафиксировать в них прибыль? Если инвестор считал, что акции вырастут на 40% за год, а они выросли на 40% за пару месяцев, то не называть же такого инвестора спекулянтом. Просто прогноз сбылся быстрее.
К конкретным (и удивительным!) фактам. Примерно половина позиций в портфеле Berkshire Hathaway, т.е. в компании, через которую Баффетт совершает инвестиции, держалась менее года!
Иначе говоря, можно приводить в пример цитаты Баффетта. Но и о действиях не стоит забывать. Статистика говорит о том, что действительно часть позиций Баффетт удерживал долгие годы. Например, по акциям Coca Cola. Но примерно столько же позиций не прожили в портфеле и 12 месяцев. То есть когда мы говорим о самом известном представителе школы долгосрочного инвестирования, важно помнить, что у него весьма много (половина!) сделок совершаются на среднесрочный период.
Резюме. Как и любой инвестор, буду рад найти те самые акции, которые можно держать 10 лет, чтобы они выросли раз в 30 (а лучше в 100). Но в инвестиционной реальности намного чаще случается, что акции держатся в портфеле намного меньше. Речь про среднесрочный период — от 6 до 12 месяцев. И даже у самого признанного долгосрочного инвестора всех времен таких сделок добрая половина.