Вторая часть «почему при разгоне акций большинство частных инвесторов остаются в дураках? На примере акций AMC!»

Начинал набрасывать заметку ещё днём, поэтому фотография дневная. А закончил — только что, уже вечером.

Вчера мы с вами обсудили первую причину, почему при разгоне акций большинство частных инвесторов остаются в убытке, и лишь меньшинство — в прибыли. Первой причиной были роботы, которые на резких движениях рынка заведомо быстрее реагируют, чем обычные люди.

Теперь про вторую причину. Вторая причина в том, что на необоснованном росте акций менеджмент компании с большой вероятностью будет продавать свои акции.

Для многих инвесторов «компания» — это некоторое единое целое. На самом деле, компания — это юридическое лицо, у которого есть собственники и управленцы.

Почти всегда топ-менеджмент компании (генеральный директор, финансовый директор, вице-президенты, заместители и т.д.) владеют акциями своей компании. Это может быть доля сооснователя (например, у Джеффа Безоса доля в Amazon, т.к. он сооснователь компании) или доля, полученная как вознаграждение за работу (на определенном уровне часть вознаграждения — это не деньги, а акции своей компании).

Чаще всего руководство компании держит акции своей компании долгосрочно. Они развивают бизнес, чтобы стоимость бизнеса и их долей росла.

Теперь представьте, что вы руководитель компании. Даже если вы верите в светлое будущее своего бизнеса, если его стоимость вырастет внезапно в 10 раз, вы с большой вероятностью продадите часть своей доли/своих акций.

Возьмём к примеру AMC — акции, которые инвесторы недавно в третий раз разогнали наверх без фундаментальных причин (мы про эти акции писали ранее в блоге).

Что сделало руководство компании? Продало часть своих акций. Сухие цифры: за последние 3 месяца было продано более 14 млн акций. За последние 12 месяцев — более 60 млн акций!

Точные цены продаж неизвестны, да и продажи проходили не в один день, а распределённо по времени, поэтому точные размеры продаж посчитать не получится. Но прикинуть вполне можно: скорее всего, речь идёт о сотнях миллионов долларов.

Т.е. пока многие частные инвесторы пытаются угадать момент для покупки или продажи, руководство компании спокойно «откэшивает» полученные давным-давно акции по высоким ценам, фиксирует прибыль.

Вспомним, что при надувании пузырей разворачивается «игра с нулевой суммой»: заработок заработавших равен потерям потерявших. На стороне зарабатывающих, как мы выяснили в прошлый раз, окажутся роботы, которые реагируют на скачки цен намного быстрее простых инвесторов. И по итогам этой заметки к ним добавляются ещё и топ-менеджеры компании, которые распродадут часть своих акций по высоким ценам.

Т.е. получается, что, скорее всего, не половина частных инвесторов заработает, половина — потеряет, а меньшинство заработает (т.к. кроме них заработают роботы и топ-менеджеры), большинство — потеряет.