В Москве отменили с сегодняшнего дня режим самоизоляции, что же я сделал первым делом? Конечно же, выспался! Как проснулся, заказал кофе и сэндвич. Так всегда: думаешь, что как только снимут ограничения пойдёшь куда-то, в реальности даже в кафе идти не хочется, и вновь заказываешь доставку еды. Правда, у меня была уважительная причина: вчера провёл 4-часовой (!!!) вебинар. Это был заключительный вебинар прошлой программы по инвестированию (кто хочет на следующую, приглашаем). У нас вебинары заявлены по 1.5-2 часа, в реальности они обычно идут 2-3 часа. Уж очень хочется побольше информации утрамбовать в вебинары. Но когда вопросов много, то устанавливаются рекорды в 3.5-4 часа. И после этого я сегодня отсыпался по полной программе.
Теперь вернемся к формату мыслей за кофе. На прошлой неделе взлёты продемонстрировали акции авиакомпаний и ритейлеров.
Возникает вопрос: стоит ли запрыгивать в такие ракеты, летящие наверх?
Это стандартный вопрос, который гложет любого инвестора. С одной стороны вы видите какие-то акции, которые растут на 10-20% в день. С другой стороны, вы видите, что они уже в 1.5-2 раза дороже, чем были неделю назад. Пример: American Airlines (тикер: AAL), которые не так давно «болтались» около 10 долларов, а в последние дни подскочили до 20 долларов.
Конечно, универсального правильного ответа на данный вопрос не существует — всегда бывает по-разному. Поэтому излагаю свою точку зрения, а что делать вам — решать вам.
Итак, рассматриваем случай, когда что-то внезапно начало расти, чего у нас нет в портфеле. Так как если начинает резко расти акция, которая у нас уже есть в портфеле, то тогда нужно наслаждаться прибылью, так как мы с вами купили её ранее.
Если я вижу, что что-то начинает внезапно расти, я пытаюсь понять, на каких новостях происходит данный рост. Крайне редко бывает так, что акция растёт более чем на 5-10% в день «без новостей». Обычно можно легко найти в СМИ какую-то позитивную новость.
Практический пример: взлёт авиакомпаний и ритейлеров начался на новостях об увеличении количества перелетов и о скором открытии магазинов.
Далее стараюсь оценить, насколько сильным является позитив? Оправдывает ли рост акций размер позитива?
Возьмём American Airlines (AAL). Акции AAL неделю назад были около $10, вчера они были по $20. Конечно, увеличение количества рейсов и более скорое открытие границ должно помочь компании, но уверен ли я, что это должно удвоить её капитализацию?
Более того, мы же задаемся вопросом не вида «продать ли акции сейчас?», а задаёмся вопросом «стоит ли присоединяться к тренду и покупать уже выросшие акции?»
Т.е. если мы думаем, купить ли AAL по $20, мы должны задаваться не вопросом, справедлива ли текущая оценка, а вопросом, могут ли акции вырасти ещё выше? Чтобы мы купили, скажем, по $20, а продали по $25-30.
Здесь можно посмотреть на исторический график. Зимой, когда ещё не было проблем с закрытием границ, акции стоили около $30. Могут ли акции вырасти до $30? Не думаю, что это справедливая оценка, так как с тех пор у компании простаивал бизнес, они ежедневно теряли миллионы долларов. Т.е. текущая справедливая оценка AAL — это справедливая оценка зимой минус потери, которая понесла компания из-за простоя, а также будущие потери, так как полноценное авиасообщение в прежних объёмах не ранее чем через несколько месяцев возобновится.
Прямо сейчас не напишу точные цифры по возможным потерям компании, так как здесь нужно больше времени для оценки, а всё-таки это мысли за стаканом (а не за ведром) капучино. Но компания должна стоить точно меньше, чем стоила зимой, и «на глазок» не менее чем на 5-10 долларов меньше.
А это означает, что с текущих 20 долларов акции имеют потенциал роста до 20-25 долларов (30 долларов минус от 5 до 10 долларов). Есть ли потенциал и вероятность дальнейшего роста? В целом, да.
Однако если мы с вами прыгаем в акции, которые уже сильно выросли, то есть риск, что на каких-то негативных новостях (или даже просто без новостей) акции уйдут обратно вниз. Как акции быстро выросли, так они могут и быстро упасть туда же, где были. Где были акции неделю назад? На 10 долларах. Простая математика: если акции скорректируются и съедят свой рост прошлой недели, то они упадут на 5-10 долларов.
В итоге имеем: в случае продолжения роста акции могут вырасти в пределах 20-25%, а вот в случае разворота могут упасть и на 30-40%. Стоит ли такая игра свеч? С моей точки зрения — нет. Поэтому я не запрыгивают в American Airlines сейчас (вот если бы по $13-15 момент можно было подгадать, то задумался бы). Те же размышления и по другим похожим историям, которые взлетели в последние дни.
Важно: всегда помните, что инвестирование — это расчёт не только возможной прибыли, но и рисков.
Если будет большой интерес, то опишу, как в акциях Сургутнефтегаза удалось запрыгнуть во внезапно выросшие акции, и почему если здесь я не запрыгивал, то там запрыгнул.