С одной стороны, да. Ещё в конце октября, то есть полтора месяца назад, ЦБ говорил, что ждёт ключевую среднюю ставку на уровне 17-20% годовых в следующем году.Прогноз «средняя 17-20% за год» означает, что даже в пессимистичном сценарии ЦБ планировал снижать ключевую ставку ниже 20% в 2025 году. Простая математика: если на начало года выше 20%, то, чтобы средняя стала хотя бы 20%, нужно чтобы в течение года ставка упала ниже 20% (вероятно, они думали, что до 17-18% можно снизить к концу года). В оптимистичном сценарии по тем же причинам ЦБ видимо вообще думал, что ставку можно будет снизить до 14-15% к концу следующего года, раз считал допустимым среднюю ставку в 17% годовых в 2025 году.
Иначе говоря, выглядит, что у ЦБ оптимистичный прогноз по КС был около 14% к концу 2025 года, а пессимистичный — порядка 17% годовых.
После недавних данных по инфляции выглядит так, что ставка может быть выше 20% заметное время. В частности, на днях Альфа-банк сказал, что весь 2025 год будем выше 20%, ранее — Сбер сказал то же самое, ещё чуть раньше — руководств ВТБ сказало, что не стоит ждать быстрого снижения ставки.
Поэтому с первого взгляда ЦБ повысит ставку до 23-25% на ближайшей неделе, и это будет негативом для рынка.
С другой стороны, рынок уже закладывает более высокую ставку ЦБ. Кривая ОФЗ никак не ставит на снижение ставки до 20% или ниже: ОФЗ до 2 лет торгуются с доходностями выше 21% годовых, т.е. с доходностями выше текущей ключевой ставки.
По этой причине если ЦБ повысит КС до 23%, то большого негатива по акциям как будто не будет (ОФЗ до 1 года уже торгуются с доходностями 22-23% годовых). А вот повышение до 24-25% — будет негативом.
