Продолжаю традицию комментировать злободневные темы. На этой неделе в СМИ можно было прочитать новость: «Центарльный Банк в 2017 году впервые с 1998 года получил убыток, он составил 435 миллиардов рублей». Как и полагается, на форумах пошел вал комментарий вида: «ЦБ такой неэффективный» и «ЦБ — агент Запада, спускает в трубу наши деньги». Давайте разберемся в ситуации.
Уже 20 лет, с 1998 года, ЦБ получал прибыль. Например, в 2016-м году она составила 39 миллиардов рублей, что стало не супер-большой прибавкой к бюджету страны, но прибавкой приятной. И вдруг традиция нарушилась: был получен значительный убыток в прошлом году. Однако являлся ли этот убыток чем-то неожиданным?
Мы с вами, как разумные инвесторы, должны не выносить поверхностные суждения, а разобраться в сути вопроса. Давайте вспомним: что делал ЦБ в 2017-м году? Ответ прост: санировал (спасал) банки Открытие, Просвязьбанк и Бинбанк. Это сразу три банка из топ-20 банков России! В каждом из них были дыры, плохие активы. Если бы не действия ЦБ, то банки могли бы обанкротиться. Представьте: вы приходите в банк забирать деньги, а вам их не отдают, так как банк лопнул. При этом это был один из крупнейших банков страны. Чтобы этого не допустить, ЦБ закрыл огромные бреши в капиталах трех банков. На это и ушли значительные средства, и винить в этом ЦБ на мой взгляд нелогично. Наоборот, можно выразить благодарность ЦБ, что в стране не началась паника.
Приведу аналогию. Представьте: у человека в доме что-то загорелось. Он мужественно открыл воду в ванной комнате на полную катушку и начал опрокидывать ведра воды на очаг возгарания. Героически потушил. Приходит жена и говорит: что-то у нас счет за воду в этом месяце по счетчикам получились слишком большие.
Так что предлагаю нам не быть в роли жены в такой ситуации. Претензии, почему возникло возгарание предъявлять вполне можно (почему хиленькую проводку не починили вовремя). Так и для ЦБ — почему дыра в банках типа Открытия была выявлена так поздно. Однако тушение пожара в банковской системе было уже необходимостью, чтобы не было подорвано доверие населения.
Есть и другие моменты. Чисто математические. Например, ЦБ учёл в составе убытков дивиденды, полученные от Сбербанка в размере 67 миллиардов рублей, так как эти дивиденды были перечислены в бюджет. Т.е. формально эти деньги записаны как убыток, но в реальности мы с вами, как налогоплательщики, их не потеряли — они перешли в бюджет страны.
Подведем итоги. Истерика по поводу действий ЦБ в 2017-м году надумана. ЦБ спас банковскую систему от большого кризиса, потратив на это значительные деньги. Учитывая, что могло случиться, если бы три банка из топ-20 лопнули, мы с вами очень дешево отделались. Поэтому на мой взгляд действия ЦБ были правильными, а тот факт, что они в этом году впервые за долгое время получили убыток — лишь временное явление. Наконец, часть «убытка ЦБ» — это банальное перечисление денег в бюджет (особенности финансового учета). Думаю, в следующем году у ЦБ снова будет прибыль. Проверяйте факты, разбирайтесь в причинах, не доверяйте поверхностным суждениям.