На примере акций DocuSign
Под пузырями имею в виду необязательно какие-то пустышки. Пузырями могут быть и хорошие компании, которые оцениваются слишком дорого.
Есть ответ на этот вопрос в виде практического примера. Акции компании DocuSign (DOCU) с 2018-го года торгуются на бирже NASDAQ. До 2020-го года они торговались более-менее спокойно, но вот в 2020-2021-м годах начался их безудержный рост.
Ранее в этом году меня спрашивали, стоит ли брать акции DocuSign ранее в этом году. Я их посмотрел, брать не стал, они мне показались какими-то очень дорогими.
Часть роста вполне обоснована: компания предоставляет сервис для дистанционной подписки документов. Конечно, с увеличением онлайн-коммуникаций (по понятным причинам) это стало очень востребовано.
Но вот рост акций оказался чересчур большим. И компания DocuSign, даже получив космическое количество новых пользователей и рост спроса, всё равно оказалась переоцененной.
На пике этого года цена была $314, это соответствовало капитализации в $61 млрд. Вчера они стоили $234, это была капитализация $46 млрд.
Теперь посмотрим на их финансовые показатели. Прибыли DocuSign не зарабатывает, компания убыточна. За последние 4 квартала они потеряли порядка $150 млн. Выручка компании за последние 4 квартала составила $1.8 млрд.
То есть компания, которая не зарабатывает, а теряет деньги, при выручке в $1.8 млрд оценивалась в $46 млрд ещё вчера. Это было 25 годовых выручек (не прибылей!), а на пике этого года они стоили 33 годовых выручки.
Что можно сказать про такую компанию?
Дорого!
Чтобы такой бизнес начал себя окупать, они должны были ещё минимум 2-3 года расти огромными темпами. Но всё-таки с 2019-го по 2021-й год произошла серьезная трансформация жизни людей, которая привела к сильному росту пользователей DocuSign. Но повторится ли такой же рост в 2021-2023 годах? Маловероятно.
Сегодня для инвесторов наступила расплата: на публикации квартального отчета, который оказался хуже ожиданий, акции за один день упали на 40% (!!!). Пузырь, который надувался довольно быстро, сдулся ещё стремительнее. Они стоят в два с лишним раза дешевле, чем стоили ещё несколько дней назад.
Отсюда следующие выводы:
1. Если вы хотите заработать, запрыгнув в пузырь, то вам нужно успеть оттуда выпрыгнуть. Теоретически те, кто успел продать акции неделю или месяц назад, могли оказаться в прибыли. Но предсказать такой обвал за один день было невозможно: поэтому важно помнить, что это высокие риски.
2. Запрыгивать в пузыри лучше всего на самом начале надувания. Те, кто запрыгнул туда в 2020-м году, скорее всего, уже выпрыгнули, сделав это до сдувания.
3. Пузырь сдуваются внезапно и быстро. Акция может и в два раза упасть, если её капитализация раздута. И это не какая-то мелкая компания, DocuSign даже сейчас стоит дороже Яндекса, а на пике стоил дороже Лукойла.
Бонус! Вам интересно, с чего начать инвестирование? Как инвестировать в акции компаний?
Подпишитесь на нашу бесплатную емейл-рассылку и получите бесплатно следующие материалы:
1. Список полезных ссылок по инвестициям
2. Базовое руководство по акциям для новичка
Также раз в 1-2 недели мы рассылаем наиболее интересные и полезные материалы, выходящие в блоге и на сайте.