Мысли за дневным капучино: пора ли отказываться от технологических компаний в пользу стоимостных в 2021-м году?

2020-й год был триумфом технологических компаний: индекс NASDAQ вырос значительно сильнее S&P. Технологические компании росли на десятки процентов, пока какие-то классические бизнесы (особенно авиаперевозчики) стагнировали.

Какие-то компании так сильно выросли, что они могут сильно упасть в этом году (вспомните видео «этот ETF может стать самым большим разочарованием 2021-го года!»). Но возникает вопрос: означает ли это, что десятилетие технологических компаний прошло, и третье десятилетие века — это снова время сырьевых и стоимостных компаний?

Наш мозг попытается упростить ответ, дать его в формате «в прошлом десятилетии надо было инвестировать только в технологические компании, в новом — только в сырьевые». Но это не совсем верно.

На мой взгляд, в этом десятилетии будет много интересных точек входа и в сырьевые, и в стоимостные, и в технологические компании.

Технологические компании бывают сильно разные. Где-то это пузырь (да-да, вновь напомню про то самое видео, ссылку положу в первый комментарий). Но где-то это уже состоявшиеся бизнесы. Которые тоже могут претендовать на звание стабильных.

Один из примеров — компания Facebook (тикер FB). Можно ли её назвать пузырём? Едва ли. Не по одной метрике она не похожа на переоцененную компанию. Несмотря на то, что она выросла в разы за последние годы.

Сейчас Facebook оценивается в 27 годовых прибылей. Кстати, по относительным показателям это даже дешевле Яндекса.
Facebook торгуется примерно с такими же мультипликаторами, как и крупнейшая в США сеть гипермаркетов Walmart. Но есть одна большая разница: у Walmart есть сложнейшие процессы (логистика, работа гипермаркетов и т.д.), а у Facebook — сайты и приложения. Facebook может легко нарастить мощности, запустить какой-то новый сервис, а вот для Walmart открывать новые точки — это задача существенно сложнее и затратнее. То же самое можно сказать про сравнение Facebook с другими компаниями «классических бизнесов».

Если технологическая компания-пузырь упадёт на 20-30%, то она всё равно может остаться дорогой. Например, Tesla, упавшая на 25%, Virgin Galactic, упавшая в 2 раза, Nikola, упавшая от пиков вообще в 6 раз (!!!), — это компании, которые даже после падений начала марта продолжают оцениваться очень щедро.

А вот если Facebook упадёт на 20-30%, это будет прямо неприлично дешёвая компания. Собственно, когда они недавно падали в район $260 я думал, не взять ли. Подумал, что по $240-250 возьму. Акции, к сожалению, ниже $253 не упали, сейчас они $280. Но держу руку на пульсе в случае падений)

Таким образом, коррекция в технологических компаниях, которая была в марте — это не повод отказываться от них полностью. Да, пузыри лучше обходить стороной (так было всегда), они могут полопаться. Но вот хорошие технологические компании, на мой взгляд, тоже будут хорошо себя показывать в ближайшие годы (а не только стоимостные компании), если взять их ещё и по хорошей цене.