Мысли за дневным капучино: мифы про «купи и держи», как поживала эта стратегия несколько лет назад?

За последние годы количество инвесторов в России сильно выросло. Ещё 5 лет назад их было миллион с лишним, сейчас — более чем 10 миллионов инвесторов. Рост чуть ли не в 10 раз за 5 лет!

Поведение рынков ценных бумаг сложилось очень благоприятное для этого роста: и рынок РФ, и рынок США очень хорошо выросли, даже обвал прошлого года был очень быстро отыгран, а максимумы — в очередной раз переписаны.

И я иногда наблюдаю в дискуссиях (например, в комментариях к заметкам и видео) как инвестор, пришедший на рынок в последние годы, переносит опыт последних лет на всё время. Например, если инвестор видит только растущий рынок, он полагает, что рынок всегда только такой. Такая мыслительная ловушка описана и в научных трудах, например, достаточно вспомнить исследования Лауреата Нобелевской премии по экономике 2017-го года Ричарда Тейлера.

Вчерашняя заметка про Сургутнефтегаз вскрыла одно из заблуждений, порождённое таким эффектом. Когда инвестор полагает, что бывает только то, что он видел за последние 1-2 года, с тех пор, как пришёл на рынок.

Заблуждение связано с той самой стратегией «купи и держи». Особенно ярко это было видно в комментариях на ютубе. Сразу несколько человек написали, что не нужно покупать и продавать акции, нужно действовать только по стратегии «купи и держи». Кстати, интересно, что такие комментарии были под постом про Сургутнефтегаз, где на конкретном примере показывалось, что стратегия своевременной продажи была более прибыльной, и сами сделки были не абстрактными, а конкретными, совершенными за последние полтора года.

Но самый простой способ развенчать миф про «купи и держи» — это даже не примеры про конкретные акции (Сургутнефтегаза или других компаний), а парочка графиков про рынки РФ и США.

Сейчас в России более 10 млн инвесторов, а 5 лет назад было лишь миллион с лишним. Чисто математически получается, что 90% инвесторов не видели на собственном опыте то, что было до 2016-го года. Поэтому полезно посмотреть на график индекса Мосбиржи с 2006-го по 2016-й год (первая картинка).

В 2011-м году индекс был там же, где был в 2008-м, затем он был даже ниже, и максимумы 2007-2008 удалось превзойти только в 2016-м году. Т.е. стратегия «купи и держи» на рынке РФ очень плохо показывала себя целое десятилетие.

Второй график — график индекса S&P с 1995-го по 2013-й годы. Обратите особое внимание на период с 2000-го года. Все «нулевые» годы вплоть до 2007-го года рынок был ниже, чем в 2000-м году. Максимумы 2000-го и 2007-го годов были превышены лишь в 2013-м году. Т.е. по стратегии «купи и держи» можно было за 10+ лет получить чисто символическую прибыль, если просто держать, не перекупая по более низким ценам.

Т.е. и на рынке РФ, и на рынке США в указанные промежутки времени стратегия «купи и держи», наверное, тоже принесла бы прибыль. Только невооруженным глазом видно, что стратегия периодических продаж и перезаходов после падений принесла бы прибыли намного больше.

И оба промежутка времени были не так давно, всего лишь несколько лет назад.

Конечно, если говорить про промежуток в 20-30 лет, то тогда стратегия «купи и держи» всё равно себя хорошо показала бы. Только для инвестора 20-30 лет — это слишком длительный промежуток времени, скорее всего, если вы начинаете инвестировать в 20-25 лет, вы хотите не позднее 30-35 лет увидеть конкретные измеримые результаты (не ипотечная, а своя квартира, машина), вы вряд ли будете готовы ждать 20-30 лет результаты, вы захотите их через несколько лет. А тогда нужно быть более гибким, нежели работать по стратегии «купи и держи», которая за последние 5 лет работала отлично, но вот в предыдущие 10 лет работала не так хорошо.

Именно поэтому я (АИ) намного чаще использую не стратегию «купи и держи», которая когда-то работала отлично, но когда-то не работала совсем, а стратегию входов и выходов, которая работала во все времена.