Мысли за дневным чаем: почему при разгоне акций большинство частных инвесторов остаются в дураках?

На примере акций AMC!

Многим новичкам интересны не те акции, которые медленно, но верно растут. Чаще всего им интересны те акции, которые сильно изменяются в цене. Говоря языком терминов, волатильные акции.

Чтобы убедиться, что именно волатильные акции собирают наибольший интерес, посмотрите на статистику акций по объемам торгов. Акции крупнейших компаний, которые должны были бы быть в топе популярности при разумных инвестициях (больше капитализация — больше объемы торгов) оказываются не на первых местах, уступая именно «хайповым акциям».

Конкретные факты: акции AMC, про которые мы с вами говорили несколько дней назад, несколько дней обгоняли по объемам торгов акции Apple, Amazon, Microsoft, Google, то есть крупнейшие компании мира! И это при том, что AMC примерно в 100 (!!!) раз меньше по капитализации. Даже если смотреть на текущую стоимость — после разгона акций.

Причина, скорее всего, в том, что народу лень ждать постепенного роста. Их привлекают акции, которые взлетают здесь и сейчас. Т.е. те, которые могут вырасти на 50-100% в день. При этом могут точно так же и упасть на 50% за день.

Но очень простая мысль почему-то ускользает из поля зрения тех, кто гонится за лёгкими деньгами. Когда происходит разгон акций без фундаментальных причин, т.е. когда надувается пузырь, большинство частных инвесторов, которые туда сунулись, остаются в дураках, т.е. в убытках.

Есть два ключевых аргумента, показывающих этот факт.

Первое. На рынке ценных бумаг много роботов.
Роботам трудно считывать и интерпретировать фундаметальные/финансовые показатели (об этом могу рассказать в отдельной заметке). Но вот движения цены они отлавливают лучше всех.

Пузыри, которые наблюдаются в акциях, надуваются и сдуваются. Кому как не роботам, которые могут ежесекундно следить за котировками, проще всех выловить разворот тренда?

Важно помнить, что пузыри — это игра с нулевой суммой. Если пузырь надувается, затем сдувается, то суммарный заработок всех, кто заработал, равен суммарным потерям тех, кто потерял.

Получается, что есть некоторое количество инвесторов и роботов, которые покупают и продают акции компании-пузыря. Роботы, скорее всего, покажут лучше результат. Вероятно, заработают. Тогда чисто математически окажется, что больше половины частных инвесторов — потеряют, меньше половины — заработают.

При этом все, кто заходит в пузыри, думают, что они не большинство, которые потеряют, а меньшинство, которое заработает. Напрашивается аналогия с известной статистикой: 60-80% водителей считают, что они водят «выше среднего».

Ни в коем случае не хочу сказать, что невозможно заработать на взлётах акций. Кто-то на них зарабатывает, но их меньшинство (от общего числа пытающихся).

В этом отличие пузырей от акций надежных компаний. В пузырях больше шансов получить убыток, чем заработать. В акциях надежных компаниях, особенно если они платят дивиденды, время работает на вас — бизнесы растут, дивиденды платят, вы постепенно отбиваете свои инвестиции, а если акция начала резко расти, то и в быструю прибыль можно продать.

Есть и вторая причина (помимо роботов), почему большинство пытающихся заработать на пузырях, теряет, о ней — в следующей заметке.