В мире ценных бумаг ни один человек не сможет давать прогнозы с точностью 100%. Всегда может быть и так, что всё пойдет по плану, и так, что что-то пойдет не по плану. Поэтому чтобы понять, насколько перспектива инвестиция, мы с вами должны прибегнуть к теории вероятностей — науке, которая изучает различные события, их вероятности и т.д.
В теории вероятностей есть важный термин — математическое ожидание. Оно позволяет оценивать перспективность той или иной инвестиции с учетом риска и возможного дохода.
Формула для расчета весьма проста: вероятность каждого исхода умножается на результат (прибыль/убыток).
Пример: вы делаете прогноз, что с вероятностью 50% акции Сбербанка вырастут на 10 рублей, а с вероятностью 50% упадут на 4 рубля. Тогда ожидание равно = 0.5*10 + 0.5%*(-4)=5-2=3 рубля. Таким образом, получается, что несмотря на то, что есть два возможных исхода (позитивный и негативный) ожидаемый доход с инвестиции составит 3 рубля.
Еще пример. В позитивном исходе заработаем 10 рублей, в негативном — потеряем 10 рублей. Однако вероятность позитивного исхода 80%, а негативного — 20%. Математическое ожидание равно 0.8*10 + 0.2*(-10)=8-2=6 рублей.
Первичная задача инвестора — искать возможности вложения с положительным математическим ожиданием (есть и другие критерии, но этот самый главный). Чем больше математическое ожидание заработка, тем лучше.
Инвестиции в ценные бумаги обладают положительным математическим ожиданием. Да, бывает, что акции снижаются из-за каких-то неожиданных новостей. Например, вчера ночью Трамп объявил о новых возможных пошлинах на товары из Китая, и американские акции роста сегодня вероятно будут снижаться, а до этого они несколько дней росли. Однако в долгосрочной перспективе акции растут. И при долгосрочном неторопливом инвестировании доля успешных прогнозов может достигать 80-90%. Для более точных оценок вероятностей успеха, неудачи, заработка/риска используются различные подходы к анализу ценных бумаг, которые обычно включают в себя анализ финансовых показателей компаний, статистику и т.п. Какой-то подход может давать 50% успешных инвестиций, однако заработок на каждой будет в разы превышать риск, а другой — одинаковый возможный заработок и риск, однако вероятность заработка будет в несколько раз больше. В любом случае, главное — чтобы математическое ожидание было положительным. Если оно отрицательное, то можно сразу же выкинуть эту стратегию инвестирования.
Какие выводы из этой заметки?
- Никто не может делать прогнозы с точностью 100%
- Как следствие, выписываем различные варианты поведения акции: прогнозы, сценарии
- Оцениваем математическое ожидание инвестиции (на основе подхода к анализу акций, который мы используем)
- Принимаем решение, выгодна ли нам инвестиция с точки зрения математического ожидания