На примере сегодняшней новости про Adobe и Figma. Если вы вдруг пропустили, сегодня был анонс, что Adobe покупает Figma за $20 миллиардов.
Сначала думал сделать пометку «ликбез», но всё-таки мне показалось, что это не самый базовый, а скорее, средний уровень. Кстати, напишите в комментариях, к какому уровню относите этот вопрос: к базовому, среднему или продвинутому.
Итак, как-то нам поступил вопрос: что происходит с акциями, когда одна компания покупает другую?
Подразумевается как влияние на акции компании, которая покупает, так и на акции компании, которую покупают.
Акции компании, которую покупают, обычно взлетают в цене. Почему?
Покупка компании = покупка всех акций компании. Если вы предложите акционерам продать свои акции по текущей рыночной цене, они не согласятся, так как многие покупали, чтобы увидеть бумаги намного выше. Кроме того, акционеры по такой цене и на бирже всегда продадут при желании.
Например, если акции биржи Coinbase сейчас стоят 80 долларов, то даже будучи крупной компанией (Apple, Microsoft и т.д.) вы не сможете выкупить всю компанию за $80 долларов за акцию. Так как многие акционеры купили бумаги, чтобы держать их до $100, а может и до $150-200 за акцию. Поэтому покупатель должен сделать такое предложение с такой большой рыночной премией, чтобы продавцы (держатели акций) точно согласились.
Figma является непубличной компанией, то есть её акций нет на бирже. Год назад они привлекали инвестиционный раунд при оценке в $10 миллиардов. Сейчас их покупают за $20 миллиардов. Обратите внимание: покупатель (Adobe) был вынужден предложить премию 100% к цене прошлого года, чтобы инвесторы компании согласились. Если бы у Figma сейчас на бирже были бы акции, они бы могли вырасти в 2 раза на анонсе.
Другой пример. 6 лет назад Microsoft (MSFT) объявил о покупке LinkedIn. Акции LinkedIn (LNKD) тогда торговались на бирже. Microsoft покупал LinkedIn с премией в 50% к текущей цене акций, то есть в 1.5 раза дороже. В день анонса бумаги LinkedIn выросли почти на 50% к предыдущему закрытию.
Таким образом, акции компании, которую покупают, обычно взлетают на анонсе на 50-100% (реже бывают премии в 20-30% или в 200-300% к цене).
Что происходит с акциями компаний, которые покупают другие компании?
Здесь бывает по-разному. Однако чаще всего акции компаний-покупателей немного снижаются в цене. Например, акции Adobe (ADBE) сегодня падают на 12%. Акции Microsoft при анонсе покупки LinkedIn падали на 3%. Почему?
Из-за того что покупка происходит с большой премией к рыночной цене, компании-покупателю приходится раскошеливаться. Капитализация Adobe накануне анонса была около $170 миллиардов. $20 миллиардов для них — некритичные, но очень большие деньги, которые им придётся потратить на дорогую покупку, которая пока что непонятно, когда отобьётся. Поэтому акции Adobe сегодня упали на 12% (несмотря на неплохой вышедший одновременно квартальный отчет). Кстати, получилось падение капитализации ровно на $20 миллиардов, то есть на сумму сделки.
Бонус! Вам интересно, с чего начать инвестирование? Как инвестировать в акции компаний?
Подпишитесь на нашу бесплатную емейл-рассылку и получите бесплатно следующие материалы:
1. Список полезных ссылок по инвестициям
2. Базовое руководство по акциям для новичка
Также раз в 1-2 недели мы рассылаем наиболее интересные и полезные материалы, выходящие в блоге и на сайте.