До 2014 года цены на нефть были высокими (около $110 за баррель), а в конце 2014 года начался обвал цена на нефть, который достиг своего пика в январе 2016 года, когда минимальная цена за нефть марки Brent была лишь $27, т.е. в 4 раза меньше, чем за два года до этого.
Почему цены на нефть влияют на курс рубля к другим валютам?
1. Существенная часть спроса на рубли (не будем забывать, что валютный рынок — это в первую очередь рынок, т.е. цены определяются соотношением покупателей и продавцов рублей и долларов) — это спрос со стороны экспортеров. Не секрет, что нефтегазовые доходы (на всякий случай напоминаю, что цена на газ — это производная от цен на нефть) занимают большую долю и в ВВП России, и в экспорте. Когда такие огромные суммы денег конвертируются из долларов в рубли (экспортеры продали сырье за доллары за рубежом и выводят получившиеся деньги в Россию), это оказывает поддержку курсу рубля. Но так как цены на нефть упали, то теперь намного меньше долларов стало конвертироваться в рубли от экспортеров.
И в данный момент зависимость прежняя — чем ниже цена на нефть, тем ниже курс рубля (и выше курс доллара), и наоборот.
2. Бюджет России сильно завязан на нефтегазовые доходы. И к сожалению, с начала нулевых эта зависимость не снижалась, а только росла, достигнув пика в 50% в 2011-2013 годах. Вот наглядная картинка по 2007-2013 годам (так как это инфографика февраля 2014 года, то на этой картинке не смотрите на данные 2015-2016 — они были прогнозными и в реальности получились сильно отличающимися).
В 2015 году по-прежнему почти половина доходов бюджета была нефтегазовой.
В этом году доля нефтегазовых доходов в бюджете упала до 34-37%. Но это едва ли можно назвать достижением какой-либо политики — просто цены на нефть сильно ниже, чем были 2-3 года назад ($40-50 сейчас вместо $100-110 три года назад), поэтому и доход от этого тоже стал сильно ниже.
И один из немногих способов снизить губительное влияние — снижать курс рубля, чтобы компенсировать потерю от цен на нефть.
3. Резервы России тают. Для того чтобы выполнять обязательства, российскому бюджету нужны деньги. Бюджет за текущий год сведен с большим дефицитом. Это в новостях пишут «дефицит составил 4% ВВП». На самом деле разницу между расходами и доходами почему-то делят на ВВП, а не на доходы бюджета. А теперь давайте я открою вам глаза шокирующими цифрами. Планируемые доходы бюджета 2016 года: 13.7 триллионов рублей, расходы — 16.1 триллионов. Дефицит = 2.4 триллиона рублей, т.е. дефицит на самом деле составляет 18%, если считать от размера доходов.
И это только в 2016 году. А впереди 2017-2019 годы, когда цены на нефть, скорее всего, тоже будут оставаться низкими. Поэтому неудививительно, что резервы России уменьшаются стремительно.
Как можно справиться с большим дефицитом бюджета и нехваткой резервов?
Один из рецептов — девальвация рубля, то есть отпустить курсы доллара и евро на несколько рублей вверх. Пожалуй, это один из наиболее безболезненных способов. Дело в том, что сильно тянуть кота за хвост некогда — уже в 2017 году запасы денег могут кончиться. Полностью.
Резюмирую.
Цена на нефть сильно влияет на курс рубля к доллару и евро по нескольким причинам. Во-первых, существенная часть конвертируемых долларов в рубли — это деньги экспортеров, чем ниже цена на нефть, тем меньше они конвертируют валюты, тем меньше спрос на рубли. Во-вторых, бюджет России наполовину зависит от цены на нефть, поэтому при снижающихся ценах на нефть самый простой способ компенсировать снижение доходов бюджета — это снизить курс рубля. В-третьих, из-за низких цен на нефть резервы России стремительно уменьшаются, поэтому, опять же, латание дыр девальвацией рубля кажется самым простым решением.